À quoi correspond un token dans l’industrie des cryptomonnaies ?
Un token (ou jeton en français) désigne tout actif numérique pouvant être transféré d’une entité à l’autre via un réseau blockchain.
À ce titre, les tokens excluent le recours à une instance intermédiaire lorsqu’ils sont échangés et ne peuvent être dupliqués sur le réseau.
On pourrait compléter cette définition en caractérisant les tokens par leur nativité. C’est la raison pour laquelle CoinMarketCap précise que les tokens sont adossés à des blockchains pré-existantes.
Par ailleurs, d’un point de vue opérationnel, un token peut être assimilé à une unité de valeur programmable émise par une organisation afin de stimuler des activités de diverses natures au sein de sa communauté.
Y a-t-il une différence entre un token et un coin ?
L’utilisation du terme “coin” (ou pièce en français) est très répandue dans l’écosystème crypto. Certains l’emploient même comme synonyme du mot “token”.
Pourtant, même si ces deux concepts sont très similaires au sens de l’imaginaire collectif, nous pouvons établir certaines particularités pour les distinguer.
Selon CoinMarketCap, la première distinction à faire se situe au niveau de l’origine du crypto-actif.
Les coins évoluent sur leur propre blockchain (comme le bitcoin ou le litecoin) tandis que les tokens exploitent des réseaux déjà mis en place (comme le chainlink ou l’USD Coin).
✍️ La blockchain Ethereum est le socle de fertilité par excellence des tokens puisqu'elle en héberge la grande majorité.
Un autre élément de différenciation à noter est la valeur d’usage de l’actif numérique concerné.
En effet, les coins sont nécessaires pour faire fonctionner les blockchains qui les sous-tendent.
Ils peuvent être utilisés comme monnaie (pour envoyer de l’argent, payer les frais de transactions, récompenser les noeuds validateurs) ou comme gas (pour alimenter les smart contracts).
Quant à eux, les tokens sont générés dans l’optique de créer une économie plus complète autour des produits et services crypto auxquels ils sont associés.
Ils existent principalement comme des représentations symboliques visant à fournir des fonctionnalités supplémentaires qui rapprochent l’expérience d’utilisation de ces consommables du monde réel (titres, objets à collectionner, etc.) ou l’améliorent (protection de la vie privée, gouvernance, etc.).
Quels sont les différents types de tokens qui existent ?
Il existe plusieurs variétés de jetons, se distinguant soit par leur propriété (fongible ou non), soit par leur fonctionnalité (utility tokens, security tokens, equity tokens).
Les Non-fungible tokens (NFT)
Un actif fongible correspond à un bien dont la nature n’est pas singulière. Cela signifie qu’il peut être substitué à tout actif du même genre.
Ainsi, une pièce d’un euro peut être échangée contre une autre sans que cela n’affecte l’environnement qu’il y a autour.
À l’opposé, une oeuvre d’art est un produit unique. C’est un objet à collectionner. Il s’agit donc d’un bien non-fongible.
Les Non-Fungible Tokens (ou jetons non-fongibles) sont des actifs numériques qui répondent à ce critère d’unicité.
Sur Ethereum, ils sont associés à la norme ERC-721. D’ailleurs, c’est Cryptokitties – un jeu hébergé sur Ethereum qui consiste à créer, collectionner, acheter et vendre des chats virtuels – qui a popularisé les NFT.
Aujourd’hui, de nombreux projets tentent d’explorer les autres cas d’utilisation de ces crypto-collectibles pour les appliquer à divers domaines (création artistique, immobilier, brevets, etc).
???? Pour en savoir plus : Le Guide des Crypto-Collectors et des Jetons Non-Fongibles (NFTs)
Les utility tokens
Quant à eux, les utility tokens (ou jetons utilitaires) sont utilisés pour accéder à des produits ou services spécifiques.
Leur principe de fonctionnement est analogue à celui des jetons utilisés dans les salles de jeux. Pour profiter d’un service (jouer au poker par exemple), il faut convertir de l’argent en crédits qui y donnent accès.
✍️ La norme ERC-20 est le protocole d'émission d'utility tokens le plus utilisé.
Bien que ce ne soit pas leur vocation première, les jetons utilitaires peuvent faire l’objet de spéculations. En effet, les investisseurs peuvent s’en procurer dans l’espoir que de plus en plus de personnes s’intéresseront aux services ou produits connexes et que cet intérêt fera grimper le prix du token concerné.
Les utility tokens constituent un instrument efficace de collecte de fonds pour les entreprises qui, les sollicitent régulièrement dans le cadre d’Initial Coin Offering (ICO).
✍️ Une ICO est un modèle de levée de fonds caractérisé par le fait que les investisseurs troquent leurs cryptomonnaies contre des tokens émis par l'initiateur du projet à financer.
Il faut préciser que les utility tokens possèdent généralement un statut relevant plus du cadre institutionnel que du cadre juridique.
Les security tokens
Une autre catégorie de jetons très populaire est celle des security tokens. Ils sont utilisés par les entreprises lors des Security Token Offering (STO) pour gagner la confiance des investisseurs.
Ce sont des jetons qui attestent que vous avez bien investi dans un projet, sans toutefois vous octroyer la propriété du bien concerné.
Ainsi, vous pouvez espérer recevoir des dividendes si des bénéfices sont réalisés, mais votre investissement ne vous confèrera aucun pouvoir de décision.
La valeur des jetons de sécurité dépend essentiellement du niveau de réalisation des objectifs fixés par l’entreprise émettrice.
Afin de protéger les investisseurs, les security tokens sont davantage soumis au contrôle des autorités de régulation.
✍️ En France, c'est l'Autorité des marchés financiers (AMF) qui porte cette casquette.
Les equity tokens
Ils sont assimilables à des titres offrant un droit de détention légal sur des actifs tels que les biens immobiliers, les actions ou les obligations.
Le fonctionnement des equity tokens est similaire à celui des produits du système boursier traditionnel. Ainsi, le fait de les détenir implique toutes les responsabilités liées à la propriété d’un investissement.
Les equity tokens constituent une alternative numérique efficace aux contrats d’investissement classiques, qui sont limités par une importante lenteur administrative au moment de leur établissement.
Ils garantissent des paiements rapides, des transactions transfrontalières fluides, un accès plus large aux liquidités et une meilleure transparence.
✍️ Actuellement, les equity tokens, tout comme les security tokens, sont basés sur la norme ERC-1400.
Conclusion
En tant qu’investisseur dans les cryptomonnaies, il est important de se familiariser avec les différents types de jetons et de comprendre leurs caractéristiques. Cela permet d’établir une stratégie en accord avec ses objectifs et de mieux orienter ses investissements.
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